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    • 分层董事会制度与公司价值——基于公司章程的视角 

      李善民; LI Shan-min; 许金花; XU Jin-hua; 张东; ZHANG Dong (厦门大学学报(哲学社会科学版)编辑部, 2016-04)
      【中文摘要】关于分层董事会制度与公司价值的关系,学界尚没有一致结论。利用2006—2012年中国A股上市公司的数据实证检验了分层董事会制度影响公司价值的作用机制。研究结果同时支持了“堑壕假说”和“谈判收益假说”,具体表现为:(1)分层董事会制度增加了公司的隐性代理成本,这种情况在大股东持股比例越髙的公司表现更加明显;(2)分层董事会制度降低了目标公司被并购的概率,削弱了控制权市场的惩戒作用;(3)分层董事会制度增加了并购溢价,一定程度上 ...