中国A股市场新股增发公告效应的实证研究

Abstract

国外大量研究文献表明上市公司公告股权出售(seasonedequityofferings)时往彺伴随着公司股份显著的下跌，即存在“公告效应”(theannouncementeffect)。本文以中国A股市场从1998年6月到2001年3月间成功增发A股的42家上市公司为研究对象，采用事件研究法和横截面回归分析法，实证检验了新股增发的公告效应并分析影响公告效应的主要因素。 全文共分五部分，第二部分介绍国外股权出售相关理论和实证研究；第二部分介绍中国A股市场A股增发的概况；第三部分为样本的选取和研究方法；第四部分为本文重点，主要对上市公司公告新股增发的公告效应进行实证检验并研究影响增发期间股份变...

This paper investigates the announcement effect on stock price of seasoned equity offerings, it analyzes the factors that affect the announcement return by using th data of primary offerings issued from June 1998 to March 2001 in Chinese stock market. The results demonstrate that the announcement reduces stock price significantly, document a timing pattern of equity issues related to firm and...