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    • 基于平衡计分卡的商业银行绩效评价研究:以中信银行重庆分行为例 

      靳蓉 (2013-07-02)
      商业银行在促进国家经济的发展和维护社会的稳定中有着非常关键的作用。经过100多年的发展和近几十年来的改革,我国商业银行体系已经日趋成熟。经历过全球3次的金融危机,我国商业银行在变革中前进,虽然已经取得了不俗的成绩,但同时也面临来自外部环境和商业银行内部自身的各种问题。因此,完善经营管理机制,提高自身的竞争力是当前我国商业银行的关键任务。 绩效评价在银行的经营管理中占有十分重要的地位,发挥着非常关键的作用。根据评价主体和对象的不同,商业银 ...
    • 会计造假及其识别——基于典型案例的分析 

      段成铎 (2013-09-30)
      市场经济日益发达的今天,会计造假问题也日益严重,上市公司信用缺失不仅在我国、美国,乃至世界范围已是一个十分严重的问题。因此,针对上市公司会计造假问题,在对公司财务状况进行有效评价的基础上,建立有效的会计造假判别模型,不但具有较高的学术价值,而且有着一定的社会应用价值。 本文首先主要介绍了国内外会计造假研究成果及现状,对具有代表性的会计造假研究进行了评述。然后,考虑到数据的公开性和易得性,本文将研究范围定为上市公司,在大量文献资料的基础上 ...
    • 关联交易、治理特征与盈余质量——来自中国上市公司的经验证据 

      汪健 (2014-09-19)
      上市公司关联交易,尤其是大量非公允关联交易产生严重的经济后果,一方面控股股东通过关联交易掏空上市公司,损害了中小投资者利益;另一方面使上市公司业绩受到操控,降低了盈余质量。本文调查了我国上市公司2005-2012年关联交易总体特征,从公司内部治理特征和外部治理环境角度分析关联交易的影响因素,从应计质量、盈余平滑度和盈余持续性三个方面实证检验关联交易对盈余质量的影响。 本文发现,治理特征和治理环境对关联交易产生影响,良好的公司治理机制能够 ...
    • 现金股利政策动因与市场反应:基于市场情绪的视角 

      张坚 (2015-07-09)
      股利政策动因及投资者对股利政策的态度一直是公司财务领域悬而未决的问题之一,国内文献主要从代理成本和信息不对称角度解决该问题,虽然这些研究已经取得了丰厚的成果,但是仍面临不少挑战。本文将市场情绪纳入股利政策问题分析框架,重点分析市场情绪是否影响股利决策以及是否影响投资者对现金股利的态度,以检验管理层是否存在市场情绪迎合行为,为现有股利问题的研究提供一个新的视角。本文依次选取了股利预案公布前6个月上证综合指数累计涨幅、市场日均换手率及年初股 ...
    • 中国开放式股票基金业绩研究 

      武宝霞 (2015-07-09)
      自2001年开放式基金诞生以来,发展十分迅速,不仅以资产管理为己任基金公司的数量和其所管理的资产规模迅速增加,基金产品的种类也更加丰富,可以满足越来越多的投资者不同的投资偏好。纵观这几年中国基金业的发展,开放式基金已成为基金业的主流,而开放式股票基金则占据了开放式基金的半壁江山。对于开放式股票基金业绩的评价对于投资者和基金公司来说都具有重要的意义。 本文从三个方面对中国的2010年1月到2014年12月的开放式股票基金进行了业绩评价,包 ...
    • 企业社会责任对卖方证券分析师行为影响的研究————来自中国资本市场的经验证据 

      刘彦来 (2015-07-09)
      随着工业文明的发展及企业资本的积累,企业履行社会责任已经逐渐成为全球性的潮流。企业社会责任的经济后果是近年来国内外企业界和学术界关注的一个热点问题。理清社会责任的经济后果对推动企业践行社会责任、实现企业经营目标具有重要的理论与实践意义。然而,已有研究却未能很好地回答企业社会责任会对投资者产生怎样的影响及影响机理。因为证券分析师是资本市场中的“信息中介”和行业专家,能够代表投资者的预期或能够显著地影响投资者的判断和信念,故本文将研究的焦点 ...
    • 定向增发新股对上市公司业绩的影响的实证研究 

      解燕凤 (2015-07-09)
      证监会在2006年5月8日发布并施行了我国首部对定向增发做出明文规定的法律文件—《上市公司证券发行管理办法》。定向增发具有很多优点,如灵活性大,发行门槛低,大大减少集团中的同业竞争或者关联交易,发行费用低廉,战略投资者易引入等,因此上市公司越发倾向使用定向增发来再融资。数据表明,2006年到2014年期间,沪深A股定向增发公司数量迅速上升,在2014年末达到1650家,在股权再融资领域占据83.27%的比例。 国外资本市场发展比较健全, ...
    • CEO声誉、债务融资与现金持有的关系研究 

      曾三云 (2015-07-09)
      CEO声誉是企业声誉的重要组成部分,能够对公司财务行为及其经济后果产生一定的影响。本文选取我国沪深A股上市公司2008-2013年期间的数据为样本,从企业外部融资约束的视角出发,研究了CEO声誉、债务融资与现金持有行为之间的关系。实证结果表明,CEO声誉与现金持有量之间具有显著的负相关关系,且这种负向关系在融资约束企业、非国有企业以及高成长性企业中更加明显,而在非融资约束企业、国有企业以及低成长性企业不具有显著性。通过检验CEO声誉对现 ...
    • 信用评级对公司融资决策的影响 

      KAMBAR FAROOQ (2015-07-09)
      本文利用1987-2013年Compustat数据库的数据实证检验了公司信用评级对公司融资决策的影响。本文结果支持先前的实证研究发现。与没有进行等级下调的公司相比,等级被下调的公司在净负债与权益之差占总资产之比方面减少了0.25%。伴随着公司等级下调,该作用更加明显。处于投资和投机边缘的公司在净负债与权益之差占总资产之比的部分减少了0.36%。杠杆率和融资评级是负向关系。平均来看,信用上调一个等级杠杆率将减少1.44%,反之亦然。200 ...
    • 中国上市公司并购效率研究 

      杨玉坤 (2015-07-09)
      本文在对并购效率研究方法和文献梳理的基础上,从生产要素效率的角度去评价我国上市公司的并购效率及探索企业并购价值创造的来源,并从并购利益相关者角度分析对并购效率进行了研究,以弥补用单一或几个利益主体标准评价时的不足。本文首先对我国上市公司的并购历史进行了回顾,发现随着上市公司的并购模式不断成熟,以实现产业整合、转移和产业升级为目的的并购活动不断增加,在全球金融危机后全球并购市场低迷的情况下,我国企业的并购活动如火如荼。本文正是在此背景下来 ...
    • 政治关联与股价崩盘风险——基于上海A股市场的实证研究 

      李惟 (2015-07-09)
      政治关联在学界引起了众多关注,学者们利用各个国家的企业政治关联数据、严谨的研究方法,论证了政治关联对企业价值带来的巨大影响。关于政治关联能否对公司股票价格的崩盘风险造成影响,却少有研究提及。较多的研究都是通过股票市场的表现来说明政治关联对公司价值的影响。而自从Jin和Myers(2006)[]的研究以来,众多的研究试图利用公司层面的特质去预测股价崩盘的可能性,例如公司避税措施、会计稳健性等。 考虑到我国政府在经济活动中扮演的重要角色和强 ...
    • 目标公司的股价对并购影响仅是心理效应吗?? 

      王新源 (2015-07-09)
      为探究目标公司股价的历史极端值对收购对价的影响及其市场反应,本文通过实证分析主要得出三条结论。第一,根据汤姆森金融(ThomsonFinancial)、国际标准数据库(Compustat)以及美国证券价格研究中心(CRSP)的数据,选取1984年1月1日至2012年12月31日期间,目标公司是上市公司且交易价格明确的并购事件(共12780个样本),分析得出,目标公司的52周内历史股价最低点对并购对价的影响相比于52周内历史股价最高点更为 ...
    • 创业板股权结构对流动性的影响-基于限售股解禁前后的对比 

      王晓琳 (2015-07-09)
      随着多层次资本市场的建立和发展,创业板于2009年10月开始交易,这将为我国的中小企业提供更好的发展平台,更适宜的市场环境,也为投资者提供更广阔的机会。流动性是衡量一个市场发展水平的重要指标。较好的流动性意味着活跃的市场,有效的市场,更低的融资成本以及较小的风险,同时有利于资源配置,从而促进市场的发展。 企业的股权结构是公司治理的基础,不同的股权结构影响着不同股东的控制权力,继而影响股东行为,对上市公司产生好的影响,合理的股权结构能够促 ...
    • 我国证券投资基金异质信念与股票收益 

      曹姗姗 (2015-07-09)
      机构投资者对资本市场的发展具有重要意义,其投资行为既可能稳定市场,也可能加剧市场波动。投资者异质信念对资产定价具有重要影响,有必要针对机构投资者异质信念水平及其影响开展研究。 证券投资基金是我国机构投资者的中坚力量,各个基金之间并非同质,其行为特点也表明异质信念的存在。本文以我国开放式证券投资基金2002年至2014年季度持股数据为基础,构造了反映基金异质信念的代理指标,分别从资产组合、股票个体角度进行分析,运用CAPM模型、Fama- ...
    • 美国工会与股票暴跌风险: 来自1977年至1999年证据 

      余静怡 (2015-07-09)
      相比类似公司,在工会化的公司中,管理层有较少的动机进行创新行为。一方面,工会由雇员构成,雇员本身风险厌恶的特性致使其反对高风险的项目,而工会的成立赋予雇员集体谈判权,让这种干预成为可能;另一方面,工会在创新项目成功之后的高额利润索取在一定程度上阻碍了事前管理层的创新型决策。综上,工会的存在抑制了公司投资创新项目的行为。创新项目停滞将会使公司失去竞争优势、减少未来现金流;加上管理者会为了维护自身利益而去隐藏坏消息。这两方面的原因导致了工会 ...
    • 分析师现金流预测经验与现金流预测行为 

      刘文军 (2015-07-09)
      本文利用中国资本市场分析师的数据检验了分析师现金流预测经验对分析师现金流预测行为的影响。本文将分析师现金流预测经验分成一般的现金流预测经验和特定公司层面的现金流预测经验,从分析师现金流预测精确性和及时性两个方面研究分析师现金流预测行为。本文主要得出以下几个方面的研究发现:(1)由于现金流预测的复杂性,分析师一般的现金流预测经验不会影响到现金流预测的精确性和及时性。越有特定公司层面现金流预测经验的分析师有更低的现金流预测精确性,但有更高的 ...
    • 国际财务报告准则改善会计信息质量吗?基于社会文化视角研究 

      MATEUSZ PAWEL GAJEWSKI (2015-07-09)
      由于之前的研究论文报告只着重于国际财务报告准则(IFRS)的强制性对于对会计信息质量有着不同运用效果。因而,此篇论文不但研究了国际财务报告准则的强制性运用效果也同时分析了全球各国文化特征对会计信息质量的影响。本篇论文运用了有采用国际财务报告准则(IFRS)于2005年度的23个国家为公司样本。论文的研究报告显示当一个国家社会文化层面在男权主义方面得分更高时信息质量会随着国际财务报告准则的运用而有所提升;但当一国权利距离和不确定性规避有明 ...
    • 公允价值的预测价值研究——来自交易性金融工具的经验证据 

      张瑞丽 (2015-07-09)
      随着近年来资本市场的发展,投资者对“决策有用”会计信息的需求越来越高,会计信息质量的重点逐渐从强调客观性和可验证性转变为强调相关性,会计的主导计量属性逐渐从历史成本转变为公允价值。会计理论界普遍认为公允价值比历史成本更具预测价值,各准则制定机构对会计信息质量特征体系的层次划分也纷纷将预测价值列为相关性的首要构成要素,但现存文献中却鲜有公允价值的预测价值的经验证据。 公允价值是否比历史成本能够更好地预测未来收益?公允价值的预测能力是否有助 ...
    • 政治联系与审计合谋 ——基于财务重述的分析视角 

      王婧 (2015-07-09)
      本文从财务重述的视角出发,研究了政治联系和审计合谋的关系。研究发现:首先,高管的政治联系能显著降低公司在财务重述对应会计年度被出具非标准审计意见的可能性;其次,高管的政治联系在财务重述发生的会计年度会显著降低公司更换会计师事务所的概率。研究结果说明,政治联系会帮助公司粉饰低质量的会计信息,实现“审计合谋”。本文的发现对监管部门具有一定的实践指导意义。
    • 机构投资者会影响债务融资吗?——来自国际市场的证据 

      ALBERT KWAME MENSAH (2015-07-09)
      本文以2002至2012年期间56个国家的公司为样本,考察了在国际背景下,机构投资者是否有利于公司的债务融资。研究发现:(1)通过采用差分分析在可比公司,研究结果表明,所有的机构投资者并不支持公司获得更多借款。但当他们支持公司的借款行为时,这些借款的融资成本会相对较低。(2)在实证检验中,国外机构投资者降低债务融资成本的作用高度显著,相比之下,国内机构投资者对债务融资的这种作用并不稳健。国外机构投资者所产生的这种较大的监督效应(公司治理 ...