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    • Investor participation and underpricing in lottery-allocated Chinese IPOs 

      Shen, Zhe; Coakley, Jerry; Instefjord, Norvald; 沈哲 (ELSEVIER SCIENCE BV, 2013-NOV)
      We examine the association between IPO underpricing and investor participation using a unique sample of 411 Chinese IPOs where the offer price is not influenced by the issuers and underwriters, and allocation to subscribers ...
    • Is there a volatility effect in the Hong Kong stock market? 

      Nartea, Gilbert V.; Wu, Ji; 武霁 (ELSEVIER SCIENCE BV, 2013-NOV)
      Recent studies suggest an increasing trend in return idiosyncratic volatility and a 'puzzling' negative relationship between idiosyncratic and total volatility and stock returns. We investigate in an emerging market, the ...
    • Loan collateral and financial reporting conservatism: Chinese evidence 

      Chen, Jeff Zeyun; Lobo, Gerald J.; Wang, Yanyan; Yu, Lisheng; 王艳艳; 于李胜 (ELSEVIER SCIENCE BV, 2013-DEC)
      We examine the relation between the use of collateral and financial reporting conservatism for a sample of Chinese firms. In the absence of flexibility in risk pricing through interest rates and strong contract enforcement ...
    • QFII持股、公司治理与上市公司绩效——基于2010-2013年中国A股上市公司的实证分析 

      丁楠; 李文涛 (2015-9-15)
      本文利用2010-2013年我国A股上市公司为研究样本,实证分析了QfII持股行为对公司绩效的影响,研究结果表明:QfII持股的上市公司绩效普遍优于没有QfII持股的上市公司绩效;并且高持股比例有助于促使QfII主动参与公司治理,从而提高公司绩效;此外,QfII持股比例与第一大股东越接近,对第一大股东控制权的制衡能力越强,从而能够对公司绩效产生正向作用,提升公司绩效。
    • 上市公司IPO与分类转移盈余管理——来自我国A股市场的经验证据 

      路军伟; 张珂; 于小偶 (2019-08-15)
      上市公司在IPO过程中往往针对净利润实施盈余管理,分类转移是在不改变净利润的情况下通过核心费用的分类转移、虚增核心盈余的一种盈余管理方式。上市公司在IPO过程中会实施分类转移盈余管理吗?本文以2007-2016年我国A股市场的IPO公司为样本,发现:(1)上市公司在IPO前三年存在显著的分类转移,即通过把核心费用分类转移至营业外支出以虚增核心盈余;在IPO后三年,不存在这一行为;(2)在IPO前三年,上市公司主要通过将营业成本而非期间费 ...
    • 上市公司财务危机征兆的检验及启示——以厦华电子为例 

      丁楠 (2014-8-15)
      <正>我国自2001年加入世贸组织以来,来自国外的老牌家电制造商开始大举占据我国的中高端消费市场,给我国本土家电制造企业带来不小的冲击。作为我国目前市场化程度最高的行业之一,家电制造业上市公司的财务安全状况受到社会大众的高度关注。厦华电子作为最早在内地上市的家电制造业上市公司之一,其财务状况变化之明显在行业中具有较高的代
    • 上市公司选择审计师为何舍近求远? 

      刘文军 (2015-5-15)
      本文研究上市公司选择不同相对地理位置审计师的影响因素及其经济后果,研究发现:公司越不复杂、风险越高、有股权融资需要、终极控制人控制权和现金流权分离程度越大以及国有公司倾向于选聘相对地理位置偏远的审计师;选聘相对地理位置偏远的审计师会提高公司盈余管理程度,降低公司透明度和公司价值,这表明上市公司舍近求远选择审计师的动机是公司机会主义。
    • 中国上市公司股权激励实施效果研究 

      唐雨虹; 周蓉; 杨啸宇; 杨玉坤 (2017)
      股权激励制度设计的初衷是为了减弱代理问题,因此考察股权激励的实施效果应该首先直接考察它能否缓解经理人的代理问题,然后才是对公司绩效的影响。利用2006—2014年我国沪深两市A股上市公司面板数据,从代理成本和公司绩效两个层面研究我国股权激励实施效果,结果表明:上市公司实施股权激励可抑制投资不足行为,却加剧了经理人的过度投资行为;股权激励计划并不能显著降低经理人的在职消费,由此而带来的以ROA衡量的公司绩效改善也并不显著,这从两个层面说明 ...
    • 中国碳排放权交易价格的驱动因素 

      王丹舟; 杨德天 (2018-08-13)
      利用广州碳排放权交易所2016—2018年的交易数据,首次引入电力变量,建立自回归分布滞后模型对碳排放权价格需求方面的驱动因素与碳价格的动态因果效应进行实证分析。研究结果表明:驱动因素影响的显著性及方向与试点地区的能源结构和经济发展水平相关。具体到广东,天然气和原油价格、工业生产、极端天气事件与碳价格显著正相关,煤炭价格、代表燃气电厂单位利润的清洁点火差价与碳价格显著负相关;股票市场指数、代表燃煤电厂单位利润的清洁黑暗差价、代表电厂单位 ...
    • 企业慈善捐赠、利益相关者价值认同与公司治理——基于操控性应计盈余管理视角的分析 

      程锐; 倪恒旺 (2016-03-31)
      以我国2007-2013年度非金融类上市公司为样本,基于操控性盈余管理视角,实证检验了企业慈善捐赠的公司治理效应及其机制。研究发现:企业慈善捐赠与操控性应计盈余管理水平之间存在显著的负相关关系,在尽可能控制内生性问题后,研究结论依然成立。进一步分组检验证实,利益相关者的价值认同是企业慈善捐赠发挥公司治理效应的关键因素。本文在丰富了已有的慈善捐赠相关研究的同时,加深了公众对慈善捐赠公司治理效应的理解。
    • 会计稳健性与银行借款合约 

      刘文军 (2014-6-20)
      从银行借款利率和担保概率两个方面,研究了会计稳健性对银行借款合约的影响。研究发现,会计稳健性能够降低借款利率,而非国有企业的会计稳健性能够降低借款担保概率。将借款银行分为国有四大行和非四大行的分组检验结果显示,四大行只对会计稳健的非国有企业在利率上有所优惠,而在担保概率上不会考虑企业的会计稳健性;非四大行会对会计稳健的企业在利率上有所优惠,但只针对非国有企业的会计稳健性降低担保概率。这一研究结果表明,会计稳健性会影响银行借款合约,但借款 ...
    • 信息中介是否具有经济附加价值?——理论与经验证据 

      于李胜; 王艳艳; 陈泽云 (2008-07-15)
      本文从资本市场会计信息的第一道防线——独立审计视角,通过发展一个以CAPM模型为基础的关于信息中介质量与权益资本成本之间关系的理论模型来阐释信息中介是如何在资本市场资源配置的过程中发挥作用,然后以2001~2004年间的中国上市公司为样本,对模型的预测结果进行实证检验。理论分析的结果表明,信息中介可以通过提高企业未来的现金流和降低企业的信息风险来影响权益资本成本,信息中介的声誉与权益资本成本之间呈负相关关系。实证检验的结果为我们的模型分 ...
    • 信息披露对权益资本成本的影响——基于管理层预测消息类型的实证研究 

      王冰洁; 刘振涛 (2017)
      从信息不对称的角度出发,考察了管理层预测消息的利好程度对权益资本成本的影响。研究发现,管理层预测消息的利好程度越高,越有利于权益资本成本的降低;相比于自愿性披露,强制性披露制度下管理层预测消息的利好程度越高,越能显著降低权益资本成本;随着股权集中度的提高,管理层预测消息的利好程度越高,越有利于权益资本成本的降低。
    • 信息竞争性披露、投资者注意力与信息传播效率 

      于李胜; 王艳艳 (2010-08-25)
      投资者注意力作为一种有限的资源,其分配方式会对信息披露的经济后果产生重要的影响。本文主要研究了信息竞争性披露带来的信息溢出效应对投资者注意力分配,进而对信息传递效率的的影响。我们的研究结果表明,信息竞争性披露在一定程度上能提高投资者的分类认知效率,投资者对未预期盈余的敏感性随竞争性信息数量的增加而增强,而盈余公告后的漂移程度则随竞争性信息数量的增加而减少,原因在于相关信息有利于投资者解读所持股票的信息,从而提高了市场效率。
    • 公司并购与全要素生产率变化研究 

      杨玉坤 (2016-11-05)
      对并购绩效的研究表明并购通常不能创造股东超额收益,但从并购前后企业全要素生产率的变化来看,大部分企业的产出效率得到了显著提升。本文通过对我国上市公司2002—2014年并购案例的研究发现,并购重组能够提升企业的全要素生产率,企业全要素生产率的增长是通过技术效率、生产效率和配置效率三个方面实现,而规模效率对企业产出效率增长的贡献不明显。
    • 关联交易、外部监督与盈余持续性——基于A股上市公司的经验证据 

      汪健; 曲晓辉 (2015-9-10)
      本文以2007~2012年A股上市公司关联交易数据和财务数据为样本,检验上市公司关联交易行为对盈余持续性的影响。研究发现,相对于没有关联交易公司,发生关联交易公司的盈余持续性较低;相对于交易规模小的公司,关联交易规模越大的公司的盈余持续性越低,关联交易行为对盈余持续性具有抑制作用。高质量审计和机构投资者持股提高了盈余持续性。发生关联交易的公司,在关联交易与高质量审计或机构投资者持股的共同作用下,其增量盈余持续性显著为正。进一步研究表明, ...
    • 关联交易、资本结构与盈余管理——基于A股上市公司的经验证据 

      汪健; 曲晓辉 (2014-11-13)
      以A股上市公司2007~2012年的财务数据为样本,检验了关联交易发生的概率和规模、资本结构与盈余管理的关系。从应计和营业收入的角度来看,上市公司关联交易与操控性应计、操控性收入水平正相关,上市公司为了掩饰关联交易带来的不利影响,存在正向盈余管理的行为。另外,资产负债率与关联交易正相关,与盈余管理负相关,说明在高负债约束条件下关联交易更容易发生,但也抑制了上市公司的盈余管理动机;单一类型的关联交易对盈余管理的影响不均衡,只有把所有关联交 ...
    • 内部人交易会影响会计信息可比性吗? 

      周冬华; 杨小康 (2018-03-15)
      会计信息可比性是会计信息质量重要特征之一,有利于提高会计信息的决策有用性,进而促进资源优化配置。本文以内部人交易为视角,研究分析公司内部人的行为特征对会计信息可比性的影响。研究结果表明,公司内部人交易会显著降低会计信息可比性,而这种负相关关系主要表现在董事会成员的内部人交易行为组别。进一步研究发现,降低会计信息可比性有利于降低被监管机构处罚的可能性。本文研究不仅丰富了管理层行为特征与会计信息方面的文献,并为内部人交易的事后监管提供了新的启示。
    • 分析师与市场交易量敏感性分析 

      曹俊娥 (2012-09-10)
      证券分析师作为资本市场的重要信息中介,对证券市场的发展起着重要作用。文章探析了跟踪公司的证券分析师数量对股票交易量的影响,用两阶段回归分析得出,证券分析倾向于跟踪无形资产多的、规模大、收益率高、股票波动较小、高成长的公司。其次,控制了公司基本信息之外,发现分析师的数量和交易量具有显著的正相关关系,这意味着跟踪公司的分析师数目是具有信息含量的。进一步发现,分析跟做越多的公司,下一年度的业绩越好,这说明,分析师并没有欺骗市场,他们向市场传达 ...