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    • 国际原油市场:无偏、市场有效和区间信息 

      何亚男 (2011-12-06)
      大量的文献检验了原油期货市场无偏和市场有效假说,大部分没有发现拒 绝假说的证据。计量检验和数据样本问题使得这些文献的结论不可靠。本报告 重新检验了这一假说,特别检验了期货价格偏差条件期望中的序列相依尤其是 非线性序列相依,强调了数据样本的重要性。我们发现了显著的序列相依关系, 从而拒绝无偏和市场有效假说。这可由时变的风险贴水解释,意味着原油期货 市场上套期保值存在成本。线性和非线性的序列相依同时存在,因此偏差的过 去信息可以用来对未来现 ...