中国民营企业政商关系、多元化与企业绩效研究

Abstract

以中国上市民营企业在2011年-2014年间的数据,考察企业多元化经营与企业经营绩效之间的关系,以及政商关系对企业经营绩效和多元化经营的影响。在多元化与政商关系的指标评估上采用不同层面的衡量指标。研究发现,企业在进行多元化经营后,企业价值既有折价也有溢价;采用两阶段最小二乘法,发现多元化经营的上市民营企业的绩效受多元化与政商关系的影响较总体样本更大。多元化企业的行业数在短期内有粘性,但多元化深度与企业绩效之间会相互作用,并且多元化企业在行业内部的偏重生产会影响企业绩效,不同时期的影响程度不同。政商关系在短期内对企业绩效会有影响,却不太会影响多元化策略。