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合格境外机构投资者超额收益率与中小投资者保护——基于中小投资者投资策略的视角

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Full Text
合格境外机构投资者超额收益率与中小投资者保护——基于中小投资者投资策略的视角.pdf (294.2Kb)
Date
2011-07-15
Author
沈维涛
朱冠东
Collections
  • 管理学院-已发表论文 [6102]
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Abstract
合格境外机构投资者(英文缩写QFII)自2003年引入中国以来,其投资风格便一直是市场关注的焦点,尤其是不少中小投资者更是将QFII的投资行为奉为圭臬。但由于QFII信息披露的稀缺性和滞后性,使得QFII和中小投资者之间的信息不对称现象十分严重,这有意无意中误导了中小投资者的投资行为。本文利用我国A股市场2007~2009年连续10个季度的上市公司为研究样本,实证检验QFII在我国A股市场的超额收益率。本文静态研究设置全样本组和QFII持股组,研究结果表明,QFII持股上市公司无法产生正的超额收益;动态研究设置全样本组、QFII增仓组和QFII减仓组,研究结果表明,QFII增仓上市公司产生显著为正的超额收益,而QFII减仓上市公司产生显著为负的超额收益。本文研究结论对证券监管部门规范QFII信息披露、引导中小投资者理性投资有一定的启示意义。
Citation
经济管理, 2011, (07): 160-166
URI
https://dspace.xmu.edu.cn/handle/2288/17422

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