信贷约束对企业中间品进口的影响研究——基于世界银行微观企业调研数据的实证考察

Abstract

中间品进口是企业提高全要素生产率的重要方式之一。然而,在金融市场不完善的情况下,那些本可进口的企业会因为融资约束而无法进口中间品。本文基于2012年世界银行中国企业调查报告的数据,创新信贷约束指标的选取,从微观层面考察信贷约束对企业中间品进口行为的影响。在控制企业异质性因素后,本文使用不同的信贷约束指标进行Heckman两阶段回归,得出一致稳健的结论:信贷约束的存在不仅降低了企业进口中间品的可能性,还减少了企业进口中间品的数量,且信贷约束对企业进口中间品行为的负面影响随着企业中间品进口量的增加而越加明显。此外,分组回归等结果表明:与非出口企业相比,信贷约束对出口企业进口中间品的制约作用更为严重;就对外融资依赖程度高、资本密集度高且使用更多种类及数量中间品的复杂行业而言,信贷约束的不利影响加剧;技术创新的专业化集聚和多样化集聚都能有效降低信贷约束对企业进口中间品决策的负面影响。