中国内地与香港股票和债券相关关系的时变特征研究

Abstract

股票和债券作为两种主要的金融资产，其相关关系对投资决策、风险管理、金融产品定价等方面具有重要影响。本文通过研究改革开放以来中国内地资本市场的相关政策变化与宏观经济情况对股票与债券相关关系的影响，辨明股票与债券相关关系的变化机制与影响因素。此外，本文对比了作为新兴资本市场代表的中国内地资本市场与作为发达资本市场代表的中国香港资本市场在股票和债券相关关系变化趋势中的异同，进一步探明股票与债券相关关系的影响机制，并为今后中国资本市场的改革方向提供经验。 本文以中国内地2002年1月-2016年12月以及中国香港2006年12月-2016年12月的数据为样本，采用加入虚拟变量的条件相关系数GARCH...

The stock-bond correlation has important influence on investment decision-making, risk management, asset pricing, etc. This article identifies the influential factors of stock-bond correlation by analyzing the policy changes and macroeconomic conditions in mainland China and Hong Kong. Furthermore, this article compares the similarities and differences between mainland China and Hong Kong’s stock-...