带约束项的马克维茨投资组合模型研究及其在中美股市中的运用

Abstract

Markowitz在1952提出的证券投资组合模型，使人们能够精确计算风险与 收益的关系，并且更科学的投资。一些学者在投资组合模型上加上了约束条件， 使模型的结果更加稳定，同时还有选取股票的效果。带约束项的投资组合模型还 可以转化为线性回归模型，本文在此基础上进行更深入的实证研究。 本文运用了美国股票市场数据进行回溯测试，验证了线性回归模式的投资组 合模型的有效性，但是中国股票市场不能进行卖空交易，所以本文创新运用了非 负Lasso、非负ElasticNet的方法，使模型估计的投资权重配置不会出现卖空的 情况。 长期的价值投资非常受欢迎，投资人在进行投资组合时会考虑投资价值的大...

Markowitz proposed the modern portfolio theory in 1952 which is a portfolio model that establishes a quantitative relationship between risk and return so that we can make investment in a scientific way. Some scholars have added constraints to this portfolio model to make the results of it more stable and render it useful for selecting stocks as well. These constrained portfolio models can be t...