中国主权信用风险影响因素探究：基于主权CDS息差

Abstract

纵观国际，发展中国家和发达国家都曾相继爆发债务危机；近看中国，经济形势不容乐观，债务问题又面临结构性难题。在此背景下，中国主权信用风险问题受到越来越多的关注。本文从信用风险的价格角度出发，以中国主权CDS息差作为中国主权信用风险的代理变量，从国际和国内两方面选取变量对中国主权信用风险的影响因素进行了探究。同时，本文还利用VAR模型和格兰杰因果检验分别在全样本和子样本下探究中国主权信用风险和欧洲主权信用风险的相互影响。研究发现，中国股市、外债水平、中国企业信用溢价以及国际市场风险是我国主权信用风险的重要影响因素。另外，欧洲主权信用风险对我国主权信用风险存在国际传导，但由于受到欧债危机的影响，欧洲...

Throughout the international market, both developing and developed countries have suffered the debt crisis; back to China, the economic situation is not optimistic, and the debt problem is facing structural problems. In this context, China's sovereign credit risk are getting more and more attention. From the view of the credit risk price, this paper chose China’s sovereign CDS spreads as the proxy...