股指期货对中国股市风险影响的实证研究——基于非参分位数估计模型

Abstract

伴随着现货市场风险管理需求的目的，股指期货率先在西方发达国家产生并成熟起来。在过去短短三十多年的发展历史中，股指期货以异常的发展速度在全球范围内兴起，市场交易规模迅速增长，对全球市场的影响力也日益扩大。一般说来，股指期货具有价格发现、规避风险和套期保值的功能，作为新兴股票市场的中国，为了改变单边做多的格局以及利于市场参与者进行风险管理，中国于在2010年4月16日正式推出了沪深300股指期货。然而，2015年6月15开始，仅三周时间A股市值大跌15万亿元，上证指数下跌30%，金融系统濒临系统风险，市场出现三次股灾，使得股指期货处在风口浪尖上。现实中，股市中每一次暴跌，人们总是潜意识的把股灾的元...

To meet the needs of spot market risk management, the stock index futures emerges and matures in western developed countries. In a relatively shorter span of thirty years’ development history, the trading scale and market influence of stock index futures have experienced an exceptional growth in the global scope. Generally speaking, the stock index futures has the function of price discovery, risk...