制度距离对中国企业跨国并购绩效的影响——基于中国上市公司的实证研究
Effects of Institutional Distance on the Performance of Cross-Border M&As by Chinese Firms——An Empirical Study Based on Chinese Listed Firms
摘要
中国经济的快速发展为中国企业跨国并购提供了良好的机会。另一方面，制度距离不仅影响着中国企业跨国并购成败，也关系到中国企业跨国并购绩效好坏。因此，研究制度距离对中国企业跨国并购绩效的影响具有重要的理论和现实意义。以1997年香港回归、2001年中国加入WTO和2008年全球爆发金融危机为分界点，本文将中国企业跨国并购的发展历程分为四个阶段。中国企业跨国并购的问题表现在：目标企业定位不准确、没有正确评估跨国并购风险、缺乏必要的整合能力、缺乏国际化人才、政治因素影响中国企业海外并购。以在2002—2011年实施跨国并购的中国上市公司为研究对象，本文采用会计研究法衡量中国企业海外并购的绩效。结果表明，... The fast development of Chinese economy provides a good opportunity for cross-border mergers and acquisitions (M&As) by Chinese firms. On the other hand, institutional distance not only influences the success or failure of cross-border M&As by Chinese firms, but also concerns the good or bad performance of cross-border M&As by Chinese firms. Thus, studying the effect of institutional distance on t...