高管股权激励与企业创新投入——基于中国A股上市公司的实证研究

Abstract

随着知识经济的不断发展，企业创新能力逐渐成为企业获得核心竞争力不可缺少的重要因素之一。企业创新能力的增强离不开对创新的投入，然而公司股东与高管之间关于企业创新投入存在一定程度上的利益目标的偏差。一般来讲，企业创新投入投资成本高，且需要持续性的进行相关投入，而回收期较长且具有很高的不确定性，高收益与高风险并存。公司的股东可通过投资组合来规避创新投入所带来的风险，因而更愿意加大创新投入，以提高企业的核心竞争力和长期价值。然而对于公司的管理者而言，因为创新投入存在的上述特点会对企业的短期业绩产生压力，一旦失败，管理者可能面临失业风险，即使最后研发成功，相较于所有者而言，管理者的收入增幅也较小，作为创...

With the rapid development of knowledge economy, enterprise innovation capacity has increasingly become an indispensible element for enterprises to get core competence. The improvement of enterprise innovation capacity depends on sustainable investment in innovation, but the attitudes of shareholders and managers on innovation investment are totally different. Generally speaking, innovation invest...