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    • A股市场长记忆性特征研究 

      王谦; 刘春; 管河山; 罗智超 (2015-6-15)
      本文采集了我国A股市场所有上市公司的价格数据和收益率数据,分别采用r/S、Mr/S和V/S检验方法进行实证研究,发现:1数据平稳性特征会对长记忆性检验结果造成直接影响,而股票价格和收益率数据不都是平稳的,因此,应该事先对数据进行平稳性检验;2不同股票样本、不同检验方法得到的检验结果有较大差异,根据市场指数或部分股票样本探究股市长记忆性有一定的片面性;3同一时间段,数据采样间隔(日、周)会影响到数据总量,进而造成长记忆性检验结果的差异。对 ...
    • 中国A股市场的指令差额与流动性研究 

      江曙霞; 曾志钊 (2005-09-28)
      市场微观结构理论认为,以指令差额衡量的买卖双方的力量对比会影响价格形成。中国A股市场指令差额的日内模式基本呈倒“U”型,潜在流动性呈倒“L”型,实现的流动性呈“U”型。从差额的绝对值上看,指令差额的增加会减少价差;从差额的量和符号上看,指令差额越大会导致潜在流动性越小。这意味着正的指令差额(买方力量越强)导致更小的潜在流动性,而负的指令差额(卖方力量越强)导致更高的潜在流动性。
    • 中国A股市场的日内流动性研究 

      曾志钊 (2005-06-04)
      正如Amihud和Mendeson(1988)所指出的:“流动性是市场的一切”。对于集中交易的金融市场而言,流动性更是市场质量的首要衡量标准。在中国股票市场上,无论从理论到实践,流动性都没有受到应有的重视。基于这种现实,本文以微观结构理论(MarketMicrostructureTheory)为研究工具,以日内的交易和报价数据为研究对象,试图描述出中国A股市场日内流动性的特征与关系。全文共分七章,主要内容如下:第一章阐释了笔者的选题动机 ...
    • 分析师预测一致性与资本市场信息效率——基于中国A股市场的经验研究 

      叶颖玫; 安然 (2017)
      探讨了分析师的预测一致性特征与股价同步性之间的关系,以及这种关系在不同特征的分析师之间是否存在截面差异。研究发现,一致性较高的分析师预测能够显著降低股价同步性,预测一致性确实捕捉了与准确度不同的盈余预测特征;在控制了预测准确度后,预测一致性降低股价同步性的程度显著大于准确度。这些结果综合说明,预测一致性能够向市场传递出更多的公司层面的特质信息,对提升资本市场信息效率有更重要的作用,因而能够更加有效地衡量分析师的预测表现。此外,预测一致性 ...
    • 股票收益本地联动性的实证研究——基于中国A股市场的证据 

      管佳敏 (2015-07-10)
      目前国外越来越多的文献证明了股票市场存在股票收益的本地收益联动性,认为总部在同一地区上市公司的股票存在同涨同跌现象;国内文献对股票收益地区联动性的研究,更多是选择省际区域或者范围更广的经济带片区进行研究。本文采用中国A股市场2004年1月至2013年12月个股的月度数据,按照地级市行政区的划分标准对A股股票市场进行地理上的分割,采用时间序列和横截面回归模型,探究我国地级市是否存在股票收益的本地联动性。实证结果表明,在控制行业因素后我国地 ...