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    • A股市场过度反应的新证据——基于A股和H股估值变化的视角 

      林泽生 (2009)
      传统的检验市场过度反应的方法是采用dE bOndT和THAlEr构造的赢家组合和输家组合,通过检验赢家组合和输家组合的超额收益率来判断市场是否存在过度反应。有别于传统的检验市场过度反应的方法,本文基于我国股票市场上A股和H股估值变化的特殊视角,实证分析了我国A股市场存在的过度反应现象。
    • VIE框架的红筹企业回归境内上市研究 

      杜伟 (2017-01-11)
      我国的VIE结构是国内监管限制约束和企业融资需求的创新产物。在初期,我国企业尤其是互联网新兴行业的发展存在一个悖论,一方面企业尤其是互联网新兴行业的发展离不开资金的支持,而国内上市的门槛较高,创投机制不完善,无法实现更好的融资;另一方面《外商投资产业指导目录》及行业监管法律、法规限制或禁止外资进入互联网行业。因此,经过改造的“小红筹”模式——VIE架构产生了。近年来,红筹企业在海外遭遇各种危机,而与此对比明显的是国内资本市场的各种利好。 ...
    • 中国A股市场与世界主要股市的非对称相依性 

      陈建宝; Chen jian-bao; 禚铸瑶; Zhou Zhu-yao; 崔振; Cui Zhen (厦门大学学报(哲学社会科学版)编辑部, 2018-12)
      【中文摘要】当前,中国市场正逐步成为全球最重要的股票市场之一,中国A股市场与国际股票市场之间的联系变得越来越紧密,各市场间的相互关系也变得越来越复杂。基于Zheng等(2012)提出的广义相关测度(GMC),可实证研究中国A股市场与世界主要股票市场(美国、英国、德国、日本和中国香港)之间的非对称相依性。结果表明:中国A股市场与世界主要股票市场间呈现出显著的非对称相依性。整体而言,外围股票市场对中国A股市场的影响强于中国大陆股票市场对外围 ...
    • 基于盈余信息的意见分歧对股价的影响——以A+H双重上市公司为例 

      庄丽珍 (2016-07-12)
      本文以A+H双重上市公司为例,将意见分歧资产定价理论与分割市场联系在了一起,分析了基于盈余信息的投资者意见分歧对股票定价的影响。本文在史永东、李凤羽(2012)与陆静(2011)模型的基础上,通过加入意见分歧和卖空限制代理变量,设定了两个市场的六个模型进行对比。本文采用2007年至2015年A股和H股市场的非平衡面板数据,研究了年度公告后投资者的意见分歧和卖空限制对累计超额收益的影响。与此同时,我国股票市场于2010年3月31日才正式启 ...
    • 我国上市公司发放股票股利动机研究 ——基于A股市场的实证研究 

      陈建武 (2013-01-06)
      股利政策是公司筹资及投资活动的延续,是公司理财的核心内容之一。对于企业经营管理者和企业权益所有者而言,股利政策的恰当与否关系到企业的稳定与未来发展,影响着公司的价值;而对于普通投资者而言,股利政策不仅关系到其能否直接获取相关股利,也由于影响公司的股价波动进而对其投资收益产生重大影响。 理论上讲,股票股利的发放仅仅涉及公司的账务处理,对公司的现金流及账面价值并不能产生影响,但我国上市公司却频繁采用送股和转股是出自什么动机?本文以我国A股市 ...
    • 深圳A、B股双重上市公司半年报的比较研究 

      连升 (2005-07-30)
      文章通过对2004年深圳证券交易所A、B股市场双重上市公司对半年股票价格反应的分析,进行市场有效性的半强有效性检验,发现在不同股票市场、在同一股票市场的不同组合之间存在不同的反应;从低收益组合到高收益组合、从B股市场到A股市场,信息的有效性存在着一个渐强趋势。